1、宏观重要消息及事件：
2月14-15日，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在北京举行第六轮中美经贸高级别磋商。双方表示，将根据两国元首确定的磋商期限抓紧工作，努力达成一致。双方商定将于下周在华盛顿继续进行磋商。
1月金融数据大幅超市场预期，中国1月新增贷款亿元，创历史新高，预期亿元，前值亿元。1月M2同比增8.4%，预期8.2%，前值8.1%。中国1月社会融资规模增量亿元，创历史新高，比上年同期多1.56万亿元；预期亿元，前值亿元。1月由于票据和信贷冲量、专项债提前发行等因素，延续性仍待观察，宽信用政策仍在加码，未来社融增速或将趋势企稳。
1月CPI同比1.7%不及预期，创一年新低，为连续第二个月处于1时代，猪肉价格连续第二个月下降；1月PPI同比0.1%，连续第二个月创年9月以来最低；石油和化工行业价格由升转降，有色、黑色降幅扩大。
美国2月密歇根大学消费者信心指数初值好于预期，脱离两年多低位，但通胀预期创史低。
美国1月工业产出环比8个月以来首次下降，受汽车和零部件产出大幅下降拖累，因中国经济放缓和全球贸易关系紧张。
美国1月进口物价指数年率创近两年半来新低，主因石油产品成本下降，且美元走强抑制了汽车和消费品价格。
2、流动性概况
春节后第一周央行一直未进行逆回购操作。至此，上周央行共有亿元逆回购到期，公开市场累计净回笼亿元。另外，2月13日还有亿元中期借贷便利(MLF)到期，央行上月已降准1个百分点，并未续作，因此按全口径计算，上周央行累计净回笼亿元。
本周无公开市场到期，仅有亿元国库现金定存到期，到期压力较小。
3、今日重要经济日程提醒
1)美国金融市场因总统日休市一天
金融期货股指期货：社融趋势企稳，信用传导逐步修复
1.核心逻辑：上周五，人民银行公布了1月份金融数据，其中，信贷3.23万亿元，社融4.64万亿，M2同比增速回升至8.4%。分项来看，票据融资亿，企业中贷款1.4万亿，未贴先银票亿，企业债券融资亿，总体反映企业融资需求正在企稳回升，前期信用传导阻塞问题也开始逐步修复。融资需求是经济增长领先指标，虽然不排除2月份金融数据出现小幅回调，但大概率融资增速会在第一季度筑底。考虑到19年以来大量政策不断出台，托底力度不断增强，其影响将同信用修复形成共振，A股有望重塑牛市格局。
2.操作建议：谨慎多单
3.风险因素：中美贸易协议，中小创年报即将披露
4.背景分析：
上证综指收跌1.37%报.39点，失守5日线，本周涨逾2%；深证成指跌1.14%报.63点，本周涨5.75%；创业板指跌0.3%报.84点，本周涨6.8%，刷新近11个月来最佳周表现；上证50跌2.28%，两市成交亿元，量能小幅收窄。
重要消息：
1、习近平2月15日在人民大会堂会见来华进行新一轮中美经贸高级别磋商的美国贸易代表莱特希泽和财政部长姆努钦。
2、央行：稳健货币政策的取向并没有发生改变；从总量看，广义货币和社会融资规模合理增长，根据形势发展变化，体现了逆周期调节的要求，节奏上也有春节等季节性因素的影响。
3、上交所发布了《关于发布科创板建设市场参与者接口规格说明书技术开发稿的通知》。
4、上交所上市开放式基金业务指引修订：基金成立后、上市前，可以申请办理场外份额转托管至场内业务。
5、监管下发《关于新设公募基金管理人证券交易模式转换有关事项的通知》，明确新公募基金采用券商结算模式的试点工作已经正式转为常规。
6、银保监会正式批准中国工商银行设立理财子公司，并已受理多家商业银行申请，其他多家银行也拟提交申请。
国债期货：经济有望企稳，利率短期震荡
1.核心逻辑：1月通胀数据不及预期，CPI同比上涨1.7%，PPI同比增长0.1%，其中核心CPI同比憎增长1.9%，较前几月小幅上涨，反应总需求正在出现边际改善。今年以来，地方政府债开始陆续发行，仅1月发债规模已达到亿，预计上半年将继续维持高增长态势。随着货币、财政政策不断发力，经济在上半年有望逐步企稳，短期利率或将面临震荡格局。。
2.操作建议：谨慎空单
3.风险因素：中央两会
4.背景分析：
国债期货尾盘跳水涨幅明显收窄，10年期债主力合约T收涨0.05%，盘中一度上涨0.32%；5年期债主力合约TF涨0.03%，盘中一度上涨0.18%；2年期债主力合约TS涨0.02%。1月新增社融4.64万亿元，大超市场预期，显示宽信用政策效果逐步显现。
重要消息：
1.1月CPI同比增1.7%，预期1.9%，前值1.9%；1月PPI同比增0.1%，环比下降0.6%；PPIRM同比上涨0.2%，环比下降0.9%。
2.外管局：年末，境外投资者对我国境内金融机构直接投资存量.78亿元，年全年，境外投资者对我国境内金融机构直接投资流入.75亿元，流出.48亿元，净流入.26亿元。
3.央行公告，周五不开展逆回购操作，当日有亿元逆回购到期，本周央行通过逆回购和MLF到期净回笼流动性亿元。
4.财政部印发《永续债相关会计处理的规定》。
5.中国七个月来首次增持美债，持仓走出14个月低谷。中国12月所持美国国债增加21亿美元，至1.12万亿美元。日本12月所持美债增加57亿美元，至1.04万亿美元。美国12月国际资本净流入-亿美元，前值亿美元。
农产品豆类：多品牌肉制品检测出非洲猪瘟，影响市场心态及消费
1、核心逻辑：
巴西大豆提前上市且丰产基调不变、非洲猪瘟导致生猪存栏处于低位的背景下，豆粕价格缺乏大幅上涨基础。如果中美谈判能够达成协议，且市场传言中国将取消美国大豆加征关税及DDGS双反关税，基本面利空难改，豆粕行情或继续趋弱。
2、操作建议：空单持有。
3、风险因素：中美后续谈判情况；非洲猪瘟疫情。
4、背景分析：
CBOT大豆期货市场收盘上涨，因为市场乐观地认为美国和中国可能达成一定形式的贸易协议。截至收盘，大豆期货上涨3.75美分到4美分不等。大豆压榨数据高于预期，也提振豆价。
NOPA：年1月份的大豆压榨量预计为1.亿蒲式耳，创下历史同期最高纪录，超过去年1月份的压榨量1.亿蒲。1月份的大豆压榨量高于市场预期。
Safras：预测巴西大豆产量为1.亿吨，较1月份预测的1.亿吨调低了31.6万吨或者0.3%。
EGVantage：年美国大豆种植面积将达到．4万英亩，低于此前预测的.4万英亩。根据每英亩51.2蒲式耳的单产，该公司预计年大豆产量为43.68亿蒲式耳。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所：截至2月13日的一周，阿根廷大豆状况良好。维持阿根廷/19年度大豆产量预测值不变，仍为万吨，比上年提高51%。
据媒体报道，三全、科迪、金锣等11家知名企业疑检出非洲猪瘟饺子和香肠，如此多的企业猪肉制品检测出非洲猪瘟病毒，预计会给猪肉制品的需求带来负面影响，对生猪养殖市场更是雪上加霜。
沿海豆粕价格-元/吨一线，较昨日跌30-50元/吨。期货市场下跌，买家入市谨慎，成交继续转淡。
油脂：马来西亚2月1-15日棕榈油出囗环比增11.6-12.9%
1、核心逻辑：
豆油：春节期间油厂开机率大降，油脂去库存进程将延续，且第一季度进口大豆到港同比降近20%，本季度末大豆原料或趋紧，及豆粕价格因非洲猪瘟影响异常低迷，油厂挺油意愿相对较强，预计短线国内豆油行情跌幅受限，将呈现区间震荡态势。 投资银行高盛石油分析师DamienCourvalin称∶“欧佩克今年年初开始的减产程度已经超过了原先预期，欧佩克核心成员国正采取“严格”策略，减产程度超出他们的产量削减承诺。”高盛预计今年第二季度国际油价将进一步上涨，布伦特原油将涨至每桶67.5美元。 瑞士联合银行全球财富管理部门主管GiovanniStaunovo称，委内瑞拉和伊朗等欧佩克成员国可能出现更多的原油供应中断，并可能导致今年原油市场从平衡向供应不足倾斜。他称，继去年12月每日减产60万桶后，今年1月欧佩克产量可能进一步下降90万桶，而石油需求依然坚挺。Staunovo还称∶“我们仍预计油价进一步上涨，预计年布伦特原油将升至每桶70-80美元。” 然而，美国原油产量增长且成品油需求下降抑制了欧佩克减产的影响。过去的一周，美国汽油和馏分油需求下降。美国能源信息署数据显示，截止年2月8日四周，美国成品油需求总量平均每天.7万桶，比去年同期高0.6%；车用汽油需求四周日均量.8万桶，比去年同期高0.7%；馏份油需求四周日均数.8万桶,比去年同期高6.5%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高1.2%。单周需求中，美国石油需求总量日均.4万桶，比前一周低.3万桶；其中美国汽油日需求量.8万桶，比前一周低42.5万桶；馏分油日均需求量.7万桶，比前一周日均低90.6万桶。
PTA：把握需求恢复节奏，建议逢高试空
1.核心逻辑：基本面看，当前成本端PX表现继续偏强，因为前期聚酯产销良好，效益尚可，因此前期计划的聚酯检修可能会取消或推迟，另外随着PTA加工差的压缩，一季度的累库幅度可能再压缩至60-70万吨附近。中期角度而言，随着PTA装置重启，终端库存压力增大等因素，PTA依旧承压明显。
2.操作建议：建议逢高试空。
3.风险因素：油价下跌；下游装置开工不及预期
4.背景分析
原料市场
石脑油：（+4）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）：（＋）美元/吨FOB韩国；PX亚洲：（+10）美元/吨FOB韩国和（+10）美元/吨CFR中国。
现货市场
较节前相比，本周个别供应商仍有出货，但成交量较节前明显萎缩，且低价位的出货意愿并不强，主流卖家仍以主流贸易商为主。递盘方面，同样仍以主流的贸易商为主，下半周个别供应商和工厂采购意愿增强，成交量也明显较大。所以成交量从周初的几千吨左右，到下半周增至每天1~2万吨左右，周五总成交量甚至在3万吨以上。
成交基差看，本周以小幅缩窄为主。上半周的成交基差基本在5合约升水30附近，之后缩窄至15-20附近，个别非主流货源最低至5平水附近也有成交。
下游市场
本周聚酯切片价格小幅震荡为主，年后归来，聚酯原料市场波动加剧，切片工厂库存压力不大，但由于下游切片纺尚未复工，市场买盘稀少，本周主流工厂报价稳定，半光在7-元/吨现款，有光在-7元/吨现款，实盘多可商谈，至周五，半光、有光切片指数分别至、元/吨，指数较比年前分别下跌25元/吨。从周均价来看，CCF半光、有光切片均价分别在、元/吨，均价较比上周分别上涨35、40元/吨。
成交方面：本周聚酯切片成交稀少，切片纺工厂春节期间多数停车，加之年前多有备货，买盘寥寥，周内零星小单半光成交在-元/吨，有光成交区间在-7元/吨。
效益方面：本周聚酯切片现金流效益维持良好，按照原料现买现做测算，本周聚酯半光切片现金流平均为盈利元/吨，加工差较比上周扩大10元/吨，有光切片平均盈利元/吨，加工差较上周扩大10元/吨。
长丝：
江浙市场涤丝节后稳中偏弱。春节假期后，聚酯原料端偏弱，叠加持续的产销清淡后涤丝库存快速上升，节后涤丝并未如期迎来“开门红”，近个别工厂的个别规格调涨；而本周下游依旧没有回复生产，虽然长丝工厂恢复销售，但销售持续偏低，涤丝工厂出于库存销售压力考虑，周五开始陆续跌价优惠。
华南涤丝价格整体稳定,局部有小幅下跌。本周原料成本小幅下降，江浙地区长丝价格周中以后出现下跌趋势，福建长丝大厂价格多稳定，成交优惠为主，其中金纶周五大部分跌-。
外销市场方面，出口报价同样维持平稳。春节长假后第一周，下游工厂正月十五以后陆续开工，长丝工厂产销低迷，出口市场同样比较平静，部分年前订单陆续发货，国外客户仍有一定的前期备货等待消化，采购积极性一般。
江浙直纺POY市场价格小跌。主流市场POYD/48F价格为每吨元（－40）。
江浙直纺FDY市场价格小跌。主流市场FDYD/96F每吨（－50）。
江浙市场大厂DTY市场价格小跌。主流市场DTYD/48F为每吨元（－30元）。
短纤：
春节后聚酯原料震荡下跌，直纺涤短弱势小幅跟跌。
春节期间聚酯原料适度上涨，节后个别短纤工厂报价上调50-元/吨，大多维稳走货，下游纱厂尚未恢复，且年前多有囤货，因此大多消化观望，成交稀少。随后PTA持续大幅下跌，直纺涤短成本支撑减弱，市场逐步转弱，部分报价下调百元，成交多有优惠让利。且大多春节检修工厂近日逐步恢复开车，导致市场对后期库存压力多显担忧。
因本周聚酯原料跌幅大于直纺涤短，目前直纺涤短现金流扩大至-元/吨，成品库存方面大多在5-10天区间，较低无库存或欠货。
轻纺城：
周五轻纺城总成交万米，化纤布，短纤布42。
PTA仓单：
周五郑商所仓单（+0）张，有效预报0张。
利润价差:
周五TA9-TA5价差在-元/吨；PTA期现价差（TA5-PTA现货）为－12元/吨；PTA现货加工费约为元/吨。
LLDPE:油价继续推涨，LL暂时观望
1.核心逻辑：供需面短期变化不大：欧佩克严格履行减产协议，市场哪里看白癜风的医院好治疗白癜风最有效的医院
