1.上行步伐如期迎来修正，继续推荐配置性价比最优的周期板块
昨日市场深度回调，上证综指、深证成指和创业板指分别收跌-0.99%、-1.77%和-0.94%；全市场成交额维持在亿较高位置。行业表现方面，近周期板块钢铁、采掘和有色三个行业收红；今年以来涨幅较好的家用电器、食品饮料和非银金融板块跌幅较大，其中食品饮料板块跌幅超过4%。主题表现方面，次新股领涨，钛白粉和煤电重组指数涨幅较好；5G概念、去IOE及芯片国产化指数跌幅较大。周一市场的表现总体符合我们的判断：A股新年以来已经持续较快上涨了4周，“一鼓作气式”的上涨并不符合年以来A股运行的“窄平衡”特征，当前的存量资金格局和监管环境也不支持“一鼓作气式”的上涨，市场在上行步伐将有所修正。我们认为当前配置性价比最优的板块仍然是周期，新年以来相对具有领涨主线特征的行业集中在金融和周期领域，而周期板块当前成交拥挤程度在四大类板块中最低，并且随着开工活动逐渐到来，时间因素对周期板块趋于有利。
2.历史数据观察，红二月哪些行业表现更好
我们之前在“春节躁动”的相关专题中提到，从历史表现上来看2月份市场一般均有较好的表现：-年以来2月份上证综指收红的概率超过80%；同时，从月度涨跌幅中位数来看，2月份的市场表现同样是所有月份中最好。历史数据为我们虽然只是提供一个基础的参考，但过往“红二月”的表现确实也会对投资者预期产生一定的正向引导，而春节前经常出现“红包行情”也将成为催化。
图1:-上证综指月度收涨概率及涨跌幅中位数
数据来源：WIND
同样从历史数据来观察，二月份近13个行业有超过80%的胜率取得正向超额收益，而这13个行业基本都属于消费和周期板块。此外，值得注意的是，我们统计的近15年数据中，汽车行业在二月份的相对收益达到%，并且在二月份历史月度相对涨幅中位数排名中位于第二位。我们认为可能的原因是春节消费旺季的带动。今年年初以来汽车板块的涨幅相对靠后，在基本面没有明显利空的情况下我们仍建议2月份治疗白癜风哪家医院白癜风怎麽治
