1、宏观重要消息及事件：
习近平主持中共中央政治局会议，讨论政府工作报告。会议指出，要统筹实施好宏观政策、结构性政策、社会政策，落实好积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策。并在中共中央政治局第十三次集体学习时强调，深化金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济能力。
中国1月70大中城市中有58城新建商品住宅价格环比上涨，去年12月为59城；其中，一线城市环比下降0.1%；31个二线城市二手住宅销售价格由升转降，下降0.1%；35个三线城市二手住宅销售价格环比涨幅回落0.1个百分点。
据央视新闻，美国当地时间2月24日下午，第七轮中美经贸高级别磋商在美国首都华盛顿结束。美国总统特朗普表示，磋商取得实质性进展，美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施。
美联储发布半年度货币政策报告，重申FOMC将在未来利率政策调整方面保持耐心；资产负债表规模将“明显地超过”危机前水平；联邦基金利率现在处于长期中性区间的下端。
欧元区1月CPI年率终值低于预期，整体通胀略微放缓，因能源价格增速大幅下降，但核心通胀有所走高。
德国2月IFO商业景气指数跌至年1月以来最低水平，突显企业家对欧元区经济以及欧元的信心减弱。
2、流动性概况
上周央行开展亿逆回购操作，周四有亿元国库定存到期，实现净回笼亿元，央行周四额外投放亿PSL。央行在2月20日开展首次央行票据互换（CBS）操作，费率为0.25%，操作量为15亿元，期限1年。本周有亿逆回购到期。
3、今日重要经济日程提醒
⑴美国12月批发库存环比初值
金融期货股指期货：社融有望趋势企稳，信用传导逐步修复
1.核心逻辑：上周央行发布18年4季度货币政策报告，称经济运行稳中有变、变中有忧，未来稳健的货币政策保持松紧适度，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定，综合来看，M2、社融增速总体匹配，宏观杠杆率也保持稳定，没有出现大水漫灌。年初的信贷和社融数据冲高，一方面面来自季节性因素，一方面来自表外融资大幅下降后的修复因素，总体都在指向货币传导正在边际改善。
2.操作建议：谨慎多单
3.风险因素：中美贸易谈判，上市公司年报将集中披露
4.背景分析：
上证综指收涨1.91%报.23点，周涨4.54%；深证成指涨2.36%报.2点，周涨6.47%；创业板指大涨3.1%报.3点，周涨7.25%,两市今日成交亿元，续创近11个月新高。北上资金净流入60亿元，为连续18日净流入。
重要消息：
1.中央政治局召开会议讨论政府工作报告。会议强调，实现今年经济社会发展目标任务，要统筹实施好宏观政策、结构性政策、社会政策，落实好积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策。
2.韩正和沙特王储穆罕默德签署了《中国政府和沙特政府高级别联合委员会第三次会议纪要》，并共同见证了双方政治、海运、产能、能源、金融等领域合作文件的签署。
3.证监会发布会:《期货公司分类监管规定》,《证券基金经营机构管理人产品指引意见稿》,就《公募基金销售管理办法及配套规则》,《证券基金经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引》开征求意见。
国债期货：经济有望企稳，利率短期震荡
1.核心逻辑：央行公布了18年12月金融机构贷款利率5.63%，较9月下降31bp，其中一般贷款利率下行28bp，票据融资利率下降38bp，房贷利率上行3bp，意味着央行政策利率已逐步向市场利率和信贷利率传导。
2.操作建议：谨慎空单
3.风险因素：中央两会、政策影响超预期
4.背景分析：
国债期货全日窄幅震荡，收盘普遍下跌，10年期主力合约跌0.07%，持仓量手，增仓手，10年期主力合约本周累计跌0.49%；5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约收平。
重要消息：
1.上周央行累计展开亿元逆回购操作，因无逆回购到期，实现净投放亿元。本周公开市场将有亿元逆回购到期。
2.中国1月70大中城市中有58城新建商品住宅价格环比上涨，去年12月为59城；环比看，北京、上海和广州分别上涨0.6%、0.1%和0.9%，深圳下降0.1%。
3.美联储发布半年度货币政策报告：重申FOMC将在未来利率政策调整方面保持耐心；资产负债表规模将“明显地超过”危机前水平。
农产品豆类：美国农业部部长透露中国承诺买入大量美豆
1、核心逻辑：
非洲猪瘟持续蔓延，生猪养殖遭重创，存栏降至低位，养殖需求疲软，及众多食品企业猪肉制品被查出有非洲猪瘟病毒，更加重了市场的担忧情绪。而东莞某国企采购的美豆已开始用于压榨，3月份巴西大豆也将到港，利空豆粕行情。市场对于中美谈判乐观预期双方最终会达成协议。若中美 达成协议，中国将取消进口美豆加征关税，或还将放开美国DDGS进口，在国内豆粕饲料需求疲软以及二季度大豆供应预期回升的背景下，豆粕中期仍面临较大压力。
2、操作建议：空单持有。
3、风险因素：中美后续谈判情况；非洲猪瘟疫情。
4、背景分析：
CBOT大豆期货周五下滑，因技术性卖盘以及担忧美国大豆出口在全球市场面临的竞争。CBOT3月豆粕期货合约下跌30美分，报毎短吨.60美元。
USDA月度压榨报告：美国年12月大豆压榨量为1.84亿蒲式耳，高于11月的1.78亿蒲式耳和年12月的1.76亿蒲式耳。
美国农业部长SonnyPerdue在推特上透露中国将再买万吨大豆，中方表现出了诚意。
CFTC：截至2月5日的两周里，投机基金在大豆期货和期权市场减持净空单，并且完成空翻多。投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净多单5,手，两周前持有净空单22,手。
部分地区豆粕现货价格跟盘反弹，沿海豆粕价格-元/吨一线，涨10-20元/吨。期货市场止跌反弹，豆粕低位将吸引一些成交，但因盘面涨幅不大，且中美谈判外媒报道双方开始草拟协议，若达成协议将带来利空，贸易谈判结果出来前，买家入市将比较谨慎，成交仍难放量。总成交13.04万吨，其中现货成交11.24万吨，远期基差成交1.8万吨。
油脂：棕油市场受到主产国棕榈油产量高于预期的压制
1.核心逻辑：
豆油：饲料需求受抑令豆粕价格持续低迷，且豆油库存持续下降，日前已经跌至万吨关口附近，促使油厂有挺油意愿，上周五再度迎接反弹行情。但当前豆油市场缺乏新的利多，若贸易谈判达成一致还会带来利空冲击。
棕榈油：交易商亦预期马来西亚棕榈油2月产量将较1月下滑，但将高于上年同期，而出口放缓，棕榈油高库存局面暂时难以缓解。另外，节后棕榈油需求始终不如人意，港口棕榈油库存持续升至77万吨上方，而由于进口量仍大于需求，预计2月份国内棕榈油库存仍可能进一步增加。
2、操作建议：观望；
3、风险因素：中美后续谈判情况。主产国棕油库存变化情况。
4、背景分析：
周五，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场下跌，未能延续早盘的涨势。一位吉隆坡交易商称，棕榈油价格下跌，追随外围市场走低。另外一位交易商称，早盘棕榈油市场的涨势受到棕榈油产量高于预期的压制。
官方数据显示，马来西亚1月份棕榈油产量环比减少3.9%，为万吨，但是高于上年同期的万吨以及年1月份的万吨。交易商还预计2月份棕榈油产量将低于1月份的水平，仍将高于上年同期。
国内沿海一级豆油主流价格在-元/吨（天津贸易商-，日照贸易商-，张家港贸易商，广州贸易商），涨幅在10-30元/吨。午后大连盘豆油回吐部分涨幅，买家有观望情绪，豆油现货成交仍不多，但低价基差成交较好，总成交量放大。国内主要工厂散装豆油成交总量3吨（其中现货成交吨，远月基差成交吨。
国内棕榈油跟盘止跌反弹，沿海24度棕榈油价格大多在4-元/吨，大多涨10-30元/吨，（天津贸易商-涨10，日照贸易商平，张家港贸易商报涨10，广州贸易商4涨10，厦门涨10）。但连棕油涨幅较小，且因节后处于需求淡季，下游消耗迟滞，及中美贸易谈判即将有结果，当前买家入市谨慎，港口总体成交仍清淡。
玉米：中美谈判进展顺利，中国或大量进口美玉米
1、核心逻辑：产区余粮比例同比偏高，气温回升,加大了东北地趴粮的存储风险，市场集中售粮压力仍存。而下游深加工企业加工利润微薄，采购保持谨慎，随用随买居多，部分加工企业收购价继续下调10-20元/吨。同时，猪瘟疫情继续发酵，饲料消费欠佳，饲企采购需求十分低迷。此外，特朗普称，中美贸易谈判非常顺利，中国或大量进口美玉米，其消息对市场情绪形成利空，预计玉米短线震荡趋弱。
2、操作建议：轻仓试空。
3、风险因素：中美后续谈判情况；产区天气、运输等对基层售粮心态的影响；非洲猪瘟疫情。
4、背景分析：
农业农村部新闻办公室24日发布消息显示，河北省保定市徐水区某养殖场发生非洲猪瘟疫情。该养殖场现存栏生猪5头，已出现发病死亡病例。
据熟悉谈判内情的消息人士称，美国和中国已经开始起草一份协议，就解决贸易争端中最棘手的问题达成原则性协议，这标志着两国朝着结束持续七个月的 取得最显著的进展。据彭博消息，特朗普称与中国谈判进展非常顺利，中国或大量进口美玉米，市场情绪或受影响。
上周五国内玉米价格大多稳定，局部偏弱调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在-元/吨一线，大多稳定，个别企业小幅调整，辽宁锦州港口年新玉米15个水容重以上收购价格-元/吨，持平，水分20%收购价元/吨，持平，辽宁鲅鱼圈港口18年新粮价格元/吨（容重），持平；广东蛇口港口18年二等新粮-元/吨，持平。
棉花：美棉出口不及预期，ICE期货大幅回落
1、核心逻辑：年2月22日，美国农业部发布的前六周累计出口数据不足万包，明显低于市场预期，受其影响，投机卖盘打压ICE期货大幅回落，合约价格回吐前日大半涨幅。继续 截止年2月15日当周，美国原油进口量平均每天.2万桶，比前一周增长.2万桶，美国成品油日均进口量.4万桶，比前一周下降4.8万桶。其中从加拿大进口原油日均.8万桶，增加了9.8万桶；从沙特阿拉伯进口原油日均59.4万桶，增加了17.9万桶，从委内瑞拉进口原油日均55.8万桶，增加了44.1万桶；从墨西哥进口原油日均91.1万桶，增加了38.2万桶；从伊拉克进口原油日均84.5万桶，增加了43.9万桶；从哥伦比亚进口原油38.8万桶，增加了26.4万桶。 美国原油出口量再次创历史新高。截止年2月15日当周，美国原油出口量日均.7万桶，比前周每日平均出口量增加.3万桶，比去年同期日均出口量增加.3万桶，过去的四周，美国原油日均出口量.6万桶，比去年同期增加68%。今年以来美国原油日均出口.3万桶，比去年同期增加76.4%。过去的一周，美国原油净进口量.5万桶，比前周增加6.9万桶。 截止2月15日当周，美国原油日均产量1万桶，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量增加万桶；截止2月17日的四周，美国原油日均产量.5万桶，比去年同期高17.2%。
PTA：把握需求恢复节奏，建议观望
1.核心逻辑：基本面看，当前成本端PX表现继续偏强，因为前期聚酯产销良好，效益尚可，因此前期计划的聚酯检修可能会取消或推迟。目前PTA的加工差压缩在元/吨附近的相对偏低水平，后期需要北京中科医院曝光那些偏方能治白癜风
