宏
策
观
略
今日市场提示：
德国4月工业生产年率
欧元区6月Sentix投资者信心指数
重点宏观资讯：
海关总署：中国5月以美元计出口同比下降3.3%进口下降16.7%。以人民币计算，今年前5个月中国货物贸易进出口总值11.54万亿元人民币，比去年同期下降4.9%，降幅和前4个月持平。其中，出口6.2万亿元，下降4.7%；进口5.34万亿元，下降5.2%；贸易顺差.1亿元，减少1.2%。
银保监会：复制推广自贸区有关金融监管政策适度简化市场准入。银保监会向22个银保监局下发《关于向全国自贸试验区复制推广有关监管政策的指导意见》，就向全国自贸试验区复制推广有关银行业保险业监管政策提出四点意见，旨在不断深化自贸试验区建设工作。一是适度简化市场准入；二是规范发展金融业务；三是鼓励开展金融创新；四是持续加强风险管理。
人社部：年三项社会保险基金较年增长3.6%。年度人力资源和社会保障事业发展统计公报今日发布，公报指出，年全年基本养老保险、失业保险、工伤保险三项社会保险基金收入合计亿元，比上年增加亿元，增长3.6%；基金支出合计亿元，比上年增加亿元，增长10.7%。
5月中国城市住房租赁价格指数发布：一线城市表现分化。《年5月中国城市住房租赁价格指数报告》显示，5月份中国城市租赁价格指数为.3点，指数同上月持平，同比涨幅0.43%。从一线城市表现来看，5月份北京和广州两个城市的租赁价格指数出现环比下跌，跌幅分别为0.02%和0.17%。上海和深圳租赁价格指数则呈现环比上涨，涨幅分别为0.14%和0.16%。同比方面，四个一线城市全部处于上涨态势。
德国今年将增加发债亿美元来支付刺激措施成本。德国财政部计划今年和明年增加发债来筹资，以帮助支付政府的大规模刺激计划成本。
美联储本周将美国国债购买规模降至每天40亿美元。美联储表示，在6月8-12日当周，将以每天约40亿美元的速度购买美国国债，低于上周的每天约45亿美元。为了在新冠病毒大流行期间保证市场顺利运作，美联储在最近数月通过每日操作购买了超过1.5万亿美元的美国国债。
重要财经数据简评：
美国5月季调后非农就业人口增加.9万人，预测减少万人，前值为减少.7万人。
解读：就业市场的改善反映了因疫情及限制措施而受影响的经济活动发生了有限的恢复。5月份，就业人数大幅增加的行业有休闲娱乐和酒店业、建筑业、教育和医疗服务业、零售贸易业。相比之下，政府就业人数继续大幅下降。
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玻璃：库存下降，期价偏强震荡
观点梳理：上周五玻璃期价下探回升收涨，周度库存下降为期价提供支撑。不过生产企业提涨价格的速度和幅度趋于缓和，企业出库情况环比略有小幅的减少，市场情绪降温。随着生产企业五月份以来现货价格的陆续回升，贸易商和加工企业备货也基本完成随着现货市场价格的稳定，后期各个区域均有产能恢复的计划。玻璃现货市场总体走势一般，生产企业继续以增加出库和回笼资金为主，部分区域市场成交价格小幅上涨。经过五月份以来的市场恢复，目前现货价格已经比四月末有了明显的上涨幅度。同时下游加工企业和贸易商的原片积极备货也让生产企业的库存得到较好的削减，增加了资金回笼的速度。总体看部分生产企业库存已经转化为社会库存，据了解部分加工企业和贸易商的原片库存是去年同期的两倍左右。周末全国建筑用白玻平均价格元，环比上周上涨24元，同比去年下跌44元。上周末玻璃产能利用率为66.45%；环比上周上涨0.06%，同比去年下降4.01%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为78.27%，环比上周上涨0.05%，同比去年下降5.86%。在产玻璃产能万重箱，环比上周增加万重箱，同比去年减少万重箱。周末行业库存万重箱，环比上周减少37万重箱，同比去年增加万重箱。周末库存天数20.18天，环比上周下降0.20天，同比增加2.77天。从区域看，华东和华中等地区市场成交尚可，厂家报价积极；华南和华北等地区成交情况略有变化，市场信心小幅回落；西北和东北等地区厂家增加出库为主。产能方面，河南地区新增一条吨点火。国家统计局公布的数据4月份平板玻璃产量万重箱，同比增加-6.8%；1-4月份累计生产平板玻璃万重箱，同比增加-0.3%。近期玻璃现货市场总体走势逐渐趋于平稳，生产企业报价上涨的幅度和范围有所减弱，以涨促销为主。同时部分前期冷修完毕或者新建的生产线点火速度在加快，尤其是华北等部分产能削减幅度比较大的地区。六七月份将是产能恢复比较快的时间阶段，大多数企业都想在旺季来临之前将产能释放。近期各地区雨水增加，南方梅雨季节来临，对玻璃的消费和储存环境产生了一定的影响，加上前期各地区玻璃价格连续报涨，下游已大量备货，行业库存转移至贸易商和加工企业手中，下游再次补库存的意愿不强，基本以随进随出为主，而目前的高报价也一定程度上抑制了囤货情绪，各个区域厂家的出库有环比减弱的迹象。
操作建议：多单仓位参考持有。
风险提示：宏观情绪恶化、厂家库存激增（下行风险）；房地产政策放松、生产线冷修超预期（上行风险）
有
金
色
属
铜：宏观情绪支撑铜价延续高位
观点梳理：非农数据超预期，美股走高，美国经济表现出韧性，市场情绪好转；国外矿减停产以及物流影响，国内冶炼有检修，南美疫情形势不容乐观，可能对铜矿生产再度造成影响，TC数据继续处于低位，显示矿端仍偏紧；内强外弱，促使比价抬升，刺激精铜进口，保税区库存流入国内，不利于国内持续去库；各类终端订单环比转弱，消费端海外市场仍弱。上一交易日小幅震荡，夜盘高开走高，突破整数关口，短期震荡偏强。
操作建议：多单持有
风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情再度恶化、贸易关系恶化（下行风险）
铝：去库保持良好铝价下方存强支撑
观点梳理：氧化铝价格继续小幅上涨，近期投产与减产并行，减产产能相对较大，价格影响下供应有所调节，氧化铝价格供需两端受到支撑而有所反弹；现货依旧维持高位，冶炼利润进一步扩大，新投产和复产重新成为供应的主旋律，包括云铝、文山铝业、广元中孚、云南神火、云铝海鑫等新建产能近期均开始投产或有投产计划，同时内蒙古新恒丰能源也基本复产完成；但现货库存保持良好去库幅度，上一交易日探底回升，夜盘高位震荡，存较强支撑，短期高位震荡。
操作建议：多单持有
风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）、疫情好转（上行风险）
镍：多空交织镍价宽幅震荡
观点梳理：菲律宾已于上个月末恢复装船，同时印尼5月镍铁增量超预期，考虑到7-14天的船期，预计到六月中旬国内缺矿的态势有望缓解，同时镍价在近期反弹后，钢厂拿货的意愿减低，镍矿港口库存下滑，镍矿价格较强，不锈钢原料价格较为坚挺，预计近期镍价或将宽幅震荡。
操作建议：观望
风险提示：疫情再度恶化、库存持续累积（下行风险）、疫情好转（上行风险）
能
化
源
工
原油：减产会议达成协议
观点梳理：上周上海原油一路上行。原定9日开幕的第届OPEC大会及第11届OPEC+部长会议提前至6日召开，各产油国最终就延期第一阶段减产协议一个月达成共识。除了延长减产之外，OPEC+还要求尼日利亚和伊拉克等在5月和6月没有完成减产配额的国家在7—9月期间实施额外减产，以作出补偿。声明说，为了保证减产执行情况的公平、及时和公正，OPEC与非OPEC产油国联合部长级监督委员会将密切观察世界能源市场、石油生产水平等，并将每月举行一次会议，直至年12月。此外，周五公布的非农数据远超预期，前期跳空缺口已经弥补了大半，如果多头还能够继续推涨价格，在当前乐观的情绪下，不排除前期跳空缺口会被彻底弥补的可能。
操作建议：谨慎追高
风险提示：疫情出现拐点（上行风险）
PTA：原油上行推动期价
观点梳理：上周PTA震荡偏强。欧佩克达成减产协议，原油上行，利多情绪带动周末聚酯产销回暖以及价格上扬。本周来看，原油上涨将给予PTA市场成本驱动，不过织造、加弹工厂采购疲态显现。
操作建议：短线交易
风险提示：疫情出现拐点（上行风险）
PP：去库速度放缓
观点梳理：上周PP冲高后小幅回落。基本面来看，PP仍处检修季，国内供应环比增量有限；5月初进口货源已有一定预售，压力暂不大。需求方面，虽然注塑、共聚订单提升，但BOPP、塑编等传统领域逐步进入淡季，且因现货持续高位，下游普遍对高价有抵触，补库较少，导致市场去库放缓。
操作建议：观望
风险提示：疫情出现拐点（上行风险）
甲醇：港口库存下降和现货企稳，期价小涨
观点梳理：上周五期价小幅走强，因盘中原油上涨以及周度港口库存下降，且市场预期内地厂家因亏损为期价提供支撑。宝丰二期两条线开车，安徽临泉30万吨新装置点火，两套新装置的投放整体快于预期。此外仓储企业提升超期仓储费，低价排货迹象明显。近期产区检修小幅增加，产区现货压力不大，近期价格亦企稳，盘面仅小幅顺挂产区，短期或限制下行空间。上周现货沿海弱势僵持，内地重心走低。部分商家积极降价轻仓排货避险，西北地区高价出货遇阻，部分降价出货。截至6月4日，国内甲醇整体装置开工率为64.88%，上涨0.05个百分点；西北地区的开工负荷为75.42%，下跌1.58个百分点。西北地区部分甲醇暂未产出产品及部分烯烃配套甲醇装置检修，西北地区甲醇开工负荷下滑。外盘方面，外盘伊朗新增一套万吨/年甲醇装置运行负荷60%附近，累积库存中，后期陆续有船货发往中国。上周西北主产区部分煤制烯烃装置甲醇装置检修，接下来部分企业将进入检修，5月有接近万吨产能、6月有接近万吨已公布停车检修计划，开工将再次小幅下滑，不过随着前期停车检修厂家重启，产量仍将保持高位，后期需
