欢迎收听东吴晨报在线音频：
策略
月策略：寻找结构性机会
结合当前的企业盈利和估值水平，我们维持A股已经进入历史性底部区域的判断，判断市场何时起来我们认为可以跟踪的指标是M2增速与名义GDP增速差额。
针对企业盈利，考虑到中周期和库存周期的影响，当前的企业盈利与-年较为类似，但不同之处在于传统行业龙头市占率提升之后使得盈利波动更为平滑，无论是ROE还是净利润同比，一是绝对值仍处高位，二是边际波动处在正常范围。针对估值，以上证综指为锚，当前的估值水平接近历史最低，进一步结合企业盈利状态，动态估值更低。
当前就结构而言，我们认为主要有三条关键线索，其一是新一轮朱格拉周期背景下先进制造的资本开支加速扩张，如云计算和5G；其二是稳增长政策背景下周期类行业的盈利持续性预期上修，继而触发板块修复上涨，如银行、地产、建筑等；其三是通胀中枢抬升背景下经济后周期类行业景气迎来趋势性改善，如农业、石化、油服等。
本月十大金股组合：东方财富、农业银行、中国中车、内蒙一机、宏发股份、国祯环保、飞凯材料、启明星辰、烽火通信、水晶光电。
风险提示：美国贸易保护措施超预期；通胀上行超预期。
（分析师王杨）
行业
半导体行业10月数据点评：
中国半导体行业景气度逆势升温，
看好集成电路国产化和设备国产化
8月全球半导体销售额.6亿美元，同比+14.9%，增速持续放缓，其中中国半导体销售额.1亿美元，同比+27.3%，增速领先世界，占比持续提升至35.1%。中国大陆的设备销售额增速依然有望维持高位，、年分别有望实现43.5%、46.6%的增长率，成为拉动行业的核心驱动力。随着全球半导体产能大规模向中国大陆转移，集成电路整个产业链国产化进程有望加速。DRAM存储器价格或将迎来拐点，硅片供需缺口仍将扩大。作为芯片的原材料硅片，由于扩产周期长，供给弹性小，新投产能进入供应链需要一定时间，故存储器行业波动短期内难以传导至上游硅片产业。我们预计未来两年硅片将持续缺货，且供需缺口将持续扩大，硅片价格仍将维持上涨。国际品牌国产化助力半导体设备进口替代，国产设备市占率持续提升。投资建议：硅片环节切磨抛整线能力具备，硅片抛光机技术有望延伸至晶圆制造环节；产品线最全（刻蚀机，薄膜沉积设备等）的半导体设备公司；检测设备从封测环节切入到晶圆制造环节；拟与韩国ITT合作，从面板检测进军半导体检测领域；其余补骨脂酊在北京哪家医院有卖北京中科白颠疯
